Доходность на рынке — понятие растяжимое. Единственное, чем может как-то управлять инвестор, — риск. Минимизировать риск высоких потерь или даже максимизировать возможную прибыль позволяют защитные заявки.
Зачем нам стоп-заявки
Осуществляя торговую операцию на финансовом рынке, любой участник, будь то инвестор или спекулянт, должен «на берегу» иметь четкий план действий — интересующая цена покупки или продажи актива, целевая цена выхода, инвестиционный горизонт и условия, при которых операция может быть признана неудачной и стоит фиксировать убыток, дабы он не перерос в критический ущерб. Защитные стоп-заявки в этом помогут.
В первую очередь, привычка работать со стоп-заявками должна выработаться у активных игроков, чтобы не попасть в разряд пересиживающего убытки. Для инвестора, обладающего более широким по времени горизонтом планирования, стоп-заявка носит скорее уровень, за которым инвестиция может быть признана нереализованной. Но и в том, и другом случае автоматизированная система выставления стоп-заявки может быть применима.
Вовремя признанный убыток от отдельно взятой сделки — это не поражение, а реальное управление риском позиции и всего портфеля. Основная задача участника биржевого процесса — оставаться на рынке и зарабатывать. А превышение допустимого уровня потерь может надолго выбить трейдера из равновесия и привести к неконтролируемым издержкам. Чтобы этого избежать, нужно своевременно закрыть неудачную сделку.
При этом главное — исполнить начальный план: если цена движется против ожиданий и лимит потерь близок, не стоит снимать стоп-заявку, в надежде, что именно в точке стопа и произойдет разворот. Бывает, конечно, и такое, но статистически изменение плана на ходу приводит лишь к накапливанию убытков.
Защита на любой случай, и она первична
Стоп-заявка — отложенная по времени заявка на покупку или продажу, активация которой происходит лишь по заданным инвестором параметрам. Разновидностей защитных стоп-заявок несколько:
- Тип заявки «стоп-лимит на продажу»: дает возможность выставить предел цены, ниже которого участник рынка не готов нести дополнительные убытки, находясь в длинной позиции по бумагам.
- Тип заявки «стоп-лимит на покупку»: если акции проданы и открыта короткая позиция (шорт), то такой защитный стоп-приказ в случае резкого роста актива обеспечивает оперативный выход из неудачной короткой позиции с минимально допустимыми потерями.
- При помощи стоп-заявки «тейк-профит» можно даже максимизировать прибыль. Это отложенный ордер, позволяющий при росте цены актива оставаться в сделке до тех пор, пока не наступит условный разворот цены (тейк-профит на продажу). И это применительно также к шортам (тейк-профит на покупку). Ведь сложно предугадать, где наступит пик цены или ее дно. А через тейк-профит можно задать величину отката от очередного ценового пика, когда, по оценкам инвестора, произойдет окончательный слом основной тенденции, и сберечь накопленную прибыль.
- Также есть возможность, находясь вне конкретной позиции, осуществить покупку и продажу интересующего финансового инструмента, если его котировка в какой-то момент вышла за определенную ценовую границу и есть представление о дальнейшем направленном ходе вверх или вниз. Ведь при сильном движении цены можно попросту просмотреть момент прорыва, а стоп-заявка исполнится даже при физическом отсутствии инвестора у торгового терминала. Правда, она должна быть выставлена заранее, лучше в спокойном состоянии и с предварительным расчетом параметров активации.
Подробнее, как это работает, в специальном обучающем материале.
3 примера работы стоп-заявок
Стоп-лимит на продажу. Предположим, инвестор являлся владельцем акций золотодобытчика Полюса, и даже пересидел в позициях февральский обвал. Однако в дальнейшем имело смысл рассматривать принятие убытка через стоп-приказ, если цена все же опустится ниже февральского минимума в 8600 руб. К текущему моменту это могло уберечь от дополнительной потери свыше 30% капитала на размер позиции в портфеле бумаг.
Стоп-лимит на покупку. Предположим, активный участник на протяжении большей части 2021 г. работал на идею прорыва коридора консолидации вниз в акциях Сургутнефтегаза. Но что-то пошло не так, и бумаги за считанные дни в ноябре выносит на 50 руб. Если можно было бы поставить защитный стоп-приказ по верхней границе над 38 руб., и признать даже часть потерь от шорта, то это в моменте спасло бы от дополнительных убытков свыше 30% капитала на сделку. Предел риска дальнейшего подъема цены мало кто себе представлял. Да, потом бумага вновь упала, но это уже совсем другая история.
Тейк-профит. Предположим, инвестор на августовском пробое вверх купил бумаги TCS Group в надежде на дальнейший рост. Но предел такого роста не ясен, и подъем может продолжаться даже дольше, чем изначально ожидает осторожный участник рынка. Чтобы, с одной стороны, «дать прибыли течь», а с другой — защитить накопленный результат от возможного разворота восходящей тенденции, используется такая разновидность стоп-приказа.
Учитывая исторически рекордную волатильность акции, когда за месяц сигма-коэффициент может превышать 30%, а дневная амплитуда достигает и 7%, получается, что отступом для каждых условных 10% роста цены должно быть значение в 7%, а защитным спредом может быть и 1%, так как акция ликвидная. В итоге с летнего минимума 2022 г. до сентябрьского максимума бумага умудрилась вырасти около 60%, и, даже не продав на абсолютном локальном пике в 3200 руб., можно было успеть выйти из актива в области 3000 руб., зафиксировав-таки прибыль почти в 50%. Если бы такой заявки не было, уже к концу сентября от прибыли ничего не осталось бы.
Что важно
Рассмотренные примеры стоп-заявок носят условный характер и лишь показывают, что процесс управления рисками чрезвычайно важен для сохранения торгового капитала.
Порой даже одна не зафиксированная вовремя убыточная сделка, в надежде, что вот-вот цена актива восстановится, в итоге может привести к значительным потерям, сковывая эмоционально на долгое время участника торгов и замораживая его активы. А своевременно обрезав убытки через стоп-заявку, инвестор со временем многократно перекроет рассчитанные заранее разумные издержки неудачной сделки.
При использовании маржинальной торговли, когда для повышения прибыльности работы активным участником применяется заемный капитал, стоп-заявки имеют принципиальное значение. Если цена пошла не туда, а у инвестора висит кредитное обязательство, то пренебрежение риск-менеджментом может привести к еще более значительным потерям. Ожидания высокой доходности подразумевают учет повышенного риска — контролировать его и призваны стоп-заявки.
О том, как выставить заявку в мобильном приложении , читайте здесь.
Актуальные идеи
Можно использовать стоп-заявки в рыночно-нейтральных стратегиях, которые предлагают аналитики БКС. Идея в том, чтобы приобретать акции более сильных и устойчивых компаний и одновременно шортить бумаги, которые либо имеют потенциал падения, либо, по нашим ожиданиям, покажут более слабый рост.
Соотношение для покупки и продажи бумаг — один к одному. То есть, можно купить акции одной компании и зашортить акции другой на одинаковую сумму. Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что один актив будет сильнее другого.
Норникель против АЛРОСА
По этой парной идее ждем доходность 20% до конца года на фоне привлекательной оценки Норильского никеля при фундаментальных факторах поддержки и давлении на АЛРОСУ со стороны рисков для алмазного рынка.
Microsoft против Apple
Подробнее прочитать о парном трейдинге вы можете в обучающем материале «Нейтральная стратегия. Как заработать на акциях в период неопределенности».
Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.