В декабре 2022 г. новая стратегия автоследования «Халяльный портфель US»1 стала доступна для инвесторов. Она нацелена на долгосрочные инвестиции в американские акции. Проанализируем текущую ситуацию и рассмотрим предполагаемое развитие событий.
Выбор бумаг происходит на основе фундаментального анализа, рекомендаций аналитиков Argus Research, стратегического подхода к формированию портфелей аналитиков , а также соответствия исламским стандартам AAOIFI2.
Структура портфеля остается без изменений
За декабрь портфель вместе с рынком снизился и отстал от индекса S&P 500 на 0,8 п.п. Но в долгосрочном плане он с февраля по-прежнему опережает бенчмарк на 7 п.п.
В этом месяце состав портфеля не менялся, т. к. он предполагает долгосрочное удержание акций без активной торговли и спекуляций по конфессиональным критериям. Поэтому корректировки месяц к месяцу будут минимальными и проводиться раз в несколько кварталов.
Кроме того, согласно данным Zoya и анализу последних финансовых показателей компаний, все компоненты портфеля по-прежнему соответствуют исламским стандартам инвестирования.
Жесткая риторика ФРС и смешанная статистика
Рынок акций США в декабре снизился на 3,7% из-за роста процентных ставок и слабых данных по розничным продажам. ФРС ожидаемо повысила ставку на 50 б.п., а Джером Пауэлл дал умеренно жесткие комментарии о планах регулятора. ФРС также планирует подъем до 5–5,25%, что означает еще два-три повышения по 25–50 б.п. Ставки удержатся на высоком уровне весь 2023 г. и начнут снижение только в 2024 г.
Розничные продажи в ноябре сократились на 0,6% м/м — худший результат за 2022 г. При этом данные по потребительской инфляции превзошли ожидания. ИПЦ в годовом выражении вырос на 7,1% против прогноза +7,3%, а в месячном на 0,1% при ожиданиях 0,3%. Базовый ИПЦ увеличился на 6% г/г при прогнозе 6,1% и на 0,2% м/м, хотя ожидали 0,3%.
Основной позитив несет месячная динамика базового ИПЦ — показатель замедлился до самых низких темпов за год. При ее сохранении и с учетом высокой базы инфляция может опуститься до цели ФРС в 2% уже в 2023 г.
Ожидания рынка
Рынок ожидает начала снижения ставок уже во II полугодии 2023 г., несмотря на заявления ФРС. Причина: позитивные данные по инфляции и ожидания экономического спада в США в I полугодии.
Рост ставок в 2022 г. стал ключевым фактором давления на широкий рынок, и, если ожидания рынка о раннем снижении сбудутся, то основной прирост в портфеле стратегии может произойти в том же втором полугодии. Поскольку «Халяльный портфель US» предполагает долгосрочное инвестирование, такой горизонт планирования для него оптимален.
Лидеры и аутсайдеры
Худшую динамику за месяц в портфеле показали технологические компании — Palo Alto Networks и Micron Technology. Спад оценок в секторе продолжился. Тем не менее стратегия удерживает экспозицию в данный сектор, так как у него сохраняется потенциал опережения широкого рынка при нормализации макроконъюнктуры и снижении процентных ставок.
Лучшую динамику за месяц показали защитные акции из сферы здравоохранения: Merck и Abbott Laboratories, а также девелопер D. R. Horton. Средний потенциал роста акций в портфеле на основе рекомендаций аналитиков на 12 месяцев — 22%.
Таким образом, позиционирование портфеля не меняется, фокус на долгосрочный горизонт планирования. Также вероятность того, что «Халяльный портфель» опередит широкий рынок, сохраняется.3
Игорь Герасимов, автор стратегии «Халяльный портфель US»
1 Халяль — в переводе с арабского означает "дозволенное", "разрешенное".
2 Исламские стандарты AAOIFI — стандарты Организации по бухгалтерскому учету и аудиту для исламских финансовых институтов (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions, AAOIFI)
3 ООО «Компания БКС», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. С информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться: https://broker.ru/disclosure Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) в соответствии со стратегией предоставления ИИР, представленной на сайте, осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (программы для ЭВМ) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. Программное обеспечение (программа для ЭВМ) «FinTarget» версия 2.0. 17.12.2021 г. аккредитовано Национальной ассоциацией участников фондового рынка в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР автоматизированным способом на основе заданных условий (с ограничением участия человека сбором и вводом информации в данное программное обеспечение), а также которая позволяет автоматизированным способом преобразовывать предоставленную ИИР в поручение брокеру на совершение сделки с финансовыми инструментами, предусмотренными ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Для каждой стратегии требуется отдельный брокерский счет.
Настоящий материал содержит информацию, предназначенную исключительно для квалифицированных инвесторов. Если Вы не являетесь вышеуказанным Клиентом ООО «Компания БКС», квалифицированным инвестором, просим Вас отказаться от дальнейшего ознакомления с настоящим материалом. Копирование, распространение, передача, пересылка настоящего письма возможна только с предварительного письменного согласия ООО «Компания БКС».
У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствие с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.