Снижение глобальных рисковых активов, укрепление защитных инструментов и развивающееся падение нефти Brent способны привести к охлаждению рубля и отскоку доллара США.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 60,5 (-0,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 62,9 (-0,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,41 (-0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 7,8 (-0,3%)
О главном
Фондовый рынок: фьючерсы США снижаются более полпроцента, а азиатские рынки погружаются до 2% на фоне беспорядков в КНР, где жители протестуют против жестких мер борьбы с пандемией. Европейские индексы откроются вниз.
Валютный рынок: доллар США вновь отскакивает от многомесячных минимумов, чем давит на евро и юань. Защитная природа доллара берет свое на фоне охлаждения сентимента к рисковым бумагам, но через две недели состоится заседание ФРС, и доллар еще может проверить низы. А российский рубль все так же устойчив в узком диапазоне, но сегодня может чуть ослабнуть — ноябрь для нацвалюты выдался маловолатильным, а что в декабре?
Сырьевой рынок: фьючерсы на Brent падают на 3%, и баррель проливается до $81 — многомесячные минимумы на фоне подавленного китайского спроса на сырье и более высокого потолка цен от G7 относительно текущих российских котировок. Но 4–5 декабря близятся ОПЕК+ и европейское эмбарго, что на фоне прихода зимы может подбодрить нефтебыков и цены Brent.
В деталях
Российский рубль в пятницу укрепился ко всем ведущим валютам, однако отклонение до полпроцента нельзя назвать выдающимся. На российском рынке все тот же унылый валютный боковик. Пока рубль относительно доллара США с начала месяца прибавил немногим более процента, и выход за пределы планки 61 так и не состоялся. Последний факт не позволил реализоваться сценарию 65 за доллар в ноябре.
Однако и никакого укрепления рубля на фоне налогового периода тоже не было. Ранее мы уже развенчали миф о высокой чувствительности фискального фактора и рубля.
Сегодня драйверы внешней среды заставят рубль ослабнуть, и пара USD/RUB может направиться в сторону 61. Сильное падение нефти и отскок глобального доллара локально сыграют за игроков на ослабление нацвалюты. А в декабре профицит российской торговли может продолжить сокращаться — экспорт замедляться и импорт восстанавливаться — что окажет негативное влияние на курс нацвалюты. Минимальный таргет на 65 за доллар не снимается.
Индекс доллара США DXY курсирует над 106,3 п. после повторного падения на минимумы осени. Ранее мы отмечали цель отскока 108 п. и высокую вероятность захода вниз — точно по недельному расписанию. Причем, DXY может проверить область максимумов пандемийного марта, 103 п., но уже в качестве поддержки, если ФРС все-таки решится на послабление по ставке, повысив стоимость фондирования 14 декабря лишь на 50 б.п.
Влияние доллара имеет значительный вес в курсе нацвалют Европы и Азии. Поэтому очередная волна вниз DXY приведет к укреплению евро, иены, юаня, даже невзирая на внутренние негативные факторы национальных экономик. Но пока в DXY отскок.
Индекс гособлигаций России RGBI прошлую неделю завершил нейтрально. В целом на рынке госдолга достаточно стабильная ситуация. С одной стороны, не ожидается изменения ключевой ставки ЦБ, что ограничивает активное снижение доходностей бондов. Но с другой стороны, инфляция в экономике остается подавленной, что исключает и процесс монетарного ужесточения.
Боковик вокруг 130 п. по RGBI может продержаться до конца года, движения на максимумы у 136 п. не ждем, но скептически относимся к вероятности очередного падения цен ОФЗ на минимумы октября, в область 125 п. по индикатору RGBI.
