Инвалюты быстро подбираются к первым целям укрепления на декабрь. Технически не исключается заминка на подъеме валютных пар, но среднесрочный потенциал умеренного ослабления рубля еще не исчерпан.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 64 (+1,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 68,3 (+1,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 9,16 (+1,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 8,21 (+0,9%)
О главном
Фондовый рынок: американский Центробанк не подвел ожидания рынка и повысил ключевую ставку лишь на 50 б.п. А индексы акций упали. Казалось бы, послабление ФРС должно было привести к росту рынка, но все уже заложено в ценах. Более того, средняя ключевая ставка в 2023 г. может перевалить за планку 5%, и ни о каком снижении стоимости фондирования сейчас речи не идет. Тем самым уровень 4100 п. в S&P 500 ожидаемо остается за медведями, и новогоднего ралли в Штатах может и не быть. Азиатские индексы снижаются, а значит, и европейские площадки сегодня рискуют открыться вниз.
Валютный рынок: доллар США не удивился решению Федрезерва и планово обновил полугодовые минимумы. В принципе, локальный потенциал девальвации доллара против корзины из шести мировых резервных валют реализован. А российский рубль продолжает быстро падать, и в этом нет ничего удивительного.
Сырьевой рынок: отскок фьючерса на Brent продолжился, и в моменте за баррель давали свыше $83, или +11% с годового дна. Сейчас идет очередная техническая волна вниз, но скорость подъема и сформированный новый локальный тренд в инструменте не исключают движение Brent уже в сторону $90.
В деталях
Российский рубль выходит на первые цели ослабления в рамках нашего среднесрочного сценария укрепления инвалют. Все предыдущие месяцы в нацвалюте накапливались негативные факторы, и вот в декабре они были реализованы. Скорость падения рубля достаточно высокая, что говорит о преимуществе игроков на повышение в инвалютах, а это значит, весенне-летний дисбаланс валютного рынка, когда предложение валют было значительно выше спроса, ушел.
Основополагающий фактор оперативного укрепления инвалют — уже очевидное всем замедление темпа наращения экспорта при одновременном восстановлении провала в импорте. Скорость роста профицита баланса явно замедляется, что и давит на рубль. Прочие факторы курса рубля служат именно причиной ухудшения параметров внешней торговли страны — это и эмбарго ЕС, и западный потолок цен, и ускорение инфляции.
Так, в качестве ориентира на декабрь по доллару США значился уровень 65, и сегодня утром он фактически достигнут. На графике видим три вершины, технически возможна заминка перед пробоем и даже небольшой откат пары USD/RUB, но в дальнейшем риск прорыва долларом своего многомесячного сопротивления вверх очень высокий, и это остается нашим базовым сценарием. При сдаче планки 65 валютная пара может импульсно прогуляться к 67,5. А уже в 2023 г. рассчитываем увидеть область 70 руб. за доллар США.
Относительно евро годовой таргет вверх достигнут, в моменте пара EUR/RUB подскакивала к 69,4. А сейчас возможно охлаждение, где прежнее сопротивление на 68 переходит в техническую поддержку.
Китайский юань не отстает в росте, и на максимуме четверга уже был под 9,3 руб. Целевым значением ослабления рубля против юаня неизменно значилась область 9,5 — близко. А в перспективе первых месяцев 2023 г. не исключаем заход CNY/RUB уже поближе к 10. А по гонконгскому доллару в декабре планировалось дойти к 8,5 руб. при текущих 8,3 по паре HKD/RUB.
Индекс доллара США DXY отработал ключевую ставку ФРС — в моменте падение доллара против корзины мировых валют приводило к обновлению DXY минимумов августа.
В качестве ориентира, после пробоя годового восходящего тренда в DXY, мы отмечали значительный шанс на сваливание инструмента в район 103 п. Минимум был под 103,5 п., поэтому идея считается реализованной, и даже если будет еще один пролив доллара, опорная поддержка вновь вернется. А причиной замедления падения DXY может быть повышение медианного значения ключевой ставки ФРС на будущий год выше 5%.
