Группа Русагро опубликовала финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2022 г.
Основные показатели 9 месяцев
Выручка за период составила 182 млрд руб. (+16% г/г).
Скорректированный показатель EBITDA составил 35,4 млрд руб. (+15% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сохранилась на уровне 19%.
Чистая прибыль за период составила 1,3 млрд руб. (-96% г/г)
Соотношение чистый долг/EBITDA на 30 сентября 2022 г. равно 1,98x против 1,75х во II квартале 2022 г. и 1,5х на конец 2021 г.
Основные показатели III квартала
Выручка за III квартал составила 54,8 млрд руб. (+3% г/г).
Скорректированный показатель EBITDA составил 5,2 млрд руб. (-39% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA упала до 9,5% против 16,2% годом ранее.
Чистая прибыль за III квартал составила 1,2 млрд руб. (-93,4% г/г).
Показатель FCF за III квартал составил 5,6 млрд руб. (-8,8 млрд руб. годом ранее).
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта :
«Результаты Русагро по итогам III квартала можно назвать довольно слабыми. Операционные показатели и EBITDA сильно просели относительно прошлого года на фоне роста коммерческих расходов в 2,6 раза г/г, до 3,6 млрд руб.
Чистая прибыль за квартал упала на 93% г/г, что связано с сокращением EBITDA, отрицательными переоценками биологических активов, ростом процентных расходов на фоне увеличения долговой нагрузки. Частично эффект скомпенсировали положительные курсовые переоценки на 1,5 млрд руб. Без них компания закрыла бы квартал с убытком.
В то же время показатель FCF достиг максимального уровня с I квартала 2021 г. Улучшение обусловлено высвобождением оборотного капитала после сильного роста в I полугодии. Вероятно, стремление распродать продукцию после накопления запасов отчасти стало причиной сильного роста коммерческих затрат в III квартале. Сильный рост FCF обусловлен разовыми эффектами, в IV квартале показатель может стабилизироваться на более низких уровнях.
Среднесрочные ожидания по акциям Русагро сдержанные. Финансовые показатели в 2022 г. заметно просели из-за роста издержек. Дивидендные перспективы неясны».
Тимур Липатов, генеральный директор ООО «Группа Компаний «Русагро», отметил:
– В связи с усиливающемся давлением со стороны роста себестоимости продаж рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сохранилась на прежнем уровне (при росте выручки).
– Полученные результаты объясняются увеличением объемов продаж сахара, продуктов из свинины, а также сахарной свеклы, кукурузы, подсолнечника и шрота. Рост продаж стал возможен благодаря запуску вертикально интегрированного кластера по производству свинины в Приморском крае, появлению экспортно-торговых операций с пшеницей и положительной конъюнктуре на российском рынке сахара.
– По сравнению с периодом 9 месяцев 2021 г. чистая прибыль снизилась, что произошло в основном за счет убытков от курсовых разниц и переоценки биологических активов из-за сокращения рыночных цен и роста себестоимости продаж.
После выхода отчета акции Русагро теряют 2%, индекс МосБиржи в плюсе на 0,9%.
