В ноябре доллар США обычно растет, а российский рубль снижается. Но что-то пошло не так.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 60,5 (+0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 62,2 (+1,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,47 (+1%)
Пара HKD/RUB TOM: 7,8 (-0,6%)
О главном
Фондовый рынок: ралли на американском рынке акций продолжилось, а индекс широкого рынка S&P 500 достиг круглой отметки 4000 п. Потенциал вверх сокращается и бдительность не повредит. В Азии все еще доминируют покупатели бумаг, и европейские индексы откроются спокойно.
Валютный рынок: доллар США рухнул, и утренняя попытка отскока относительно корзины мировых валют может быть скоротечной. А другие мировые валюты рекордно укрепились за прошлую неделю, но пока это мощный, но все же отскок в русле их прежних девальвационных трендов. При этом российский рубль противостоит многолетней статистики ноябрьского нисходящего курса нацвалюты, но месяц еще не закончен.
Сырьевой рынок: нефть марки Brent ожидаемо вернулась выше $95, а сегодня утром успела уже протестировать и $97. План восхождения к $100 остается в силе на фоне секвестра ОПЕК+, смягчения антиковидных мер Китая, падения глобального доллара и приближения европейского эмбарго на российские энергоносители.
В деталях
Российский рубль завершил прошлую неделю на максимумах за последний месяц. Доллар США не смог вернуть себе уровень 61 руб., а мощный вверх по евро вызван резким взлетом европейской валюты на международном рынке на фоне падения доллара США. Неплохо смотрится китайский юань, укрепившийся и на Forex против USD от своих 15-летним минимумов. А вот гонконгский HKD также пока поник относительно рубля из-за жесткой привязки к доллару США.
Обычно в ноябре американский доллар растет, и за последние четверть века в 73% случаев пара USD/RUB закрывает месяц с повышением — квартальные налоги уплачены, график платежей по долгам растет, профицит торговли сужается.
Но пока в сезоне 2022 г. рубль укрепляется, и USD/RUB с начала месяца падает на 1,5%. Нефть стабильна и подрастает, на рынки рискового капитала вернулся аппетит на фоне снижения доллара и смягчения оценок грядущего ужесточения ФРС, есть и корпоративный позитив от банков — факторы за рубль.
Тем не менее до конца месяца еще есть две недели и ориентир умеренного ослабления рубля на 65 за доллар США все еще актуален. Хотя в моменте нельзя исключать очередного захода пары на 60, однако это мало что изменит в русле сокращения темпа роста экспортных потоков при одновременном восполнении импортных поставок.
Индекс доллара США DXY на прошлой неделе упал почти на 5%, и это стало рекордным по темпу обесценением нацвалюты Штатов относительно корзины из шести мировых валют с весны 2020 г. Здесь сыграл фактор снижения темпа инфляции в стране, что потянуло за собой оценки послабления ФРС — вероятно, на декабрьском заседании Федрезерва ключевая ставка будет повышена лишь на 50 б.п., а не на +75 б.п.
Обвал доллара повлек за собой ралли акций и облигаций, взлет золота, укрепление валют и товарных фьючерсов. Локально техническая картина допускает еще одного обновления минимумов в DXY. Поддержка расположена на 105 п. при текущем чуть ниже 107 п. Что делать в ситуации падения главного защитного инструмента — в обзоре.
Индекс гособлигаций RGBI завершил неделю по нулям (-0,01%). На долговом рынке отмечается стабилизация индекса ОФЗ в области 130 п., как и ожидалось после восстановления рынка от мощного провала начала октября.
Взгляд до конца года не предполагает существенных изменений доходностей бондов, поскольку ЦБ наверняка опять сохранит ставку фондирования на 7,5%, а геополитическое затишье и отсутствие на рынке недружественных нерезидентов являются среднесрочной поддержкой курса бумаг.
