Последнее время в мире снова стало тревожно, инвесторы живут ожиданиями больших негативных событий. Присмотримся к вечным ценностям, но не будем ограничиваться только золотом.
Четыре главных металла
Золото и серебро были и остаются эффективным средством сбережения из-за их редкости. Но в последние годы в мире наладилось производство десятков еще более редких и полезных металлов, и некоторые из них тоже интересны для инвестиций.
На мировом рынке в топ-3 драгметаллов входит прежде всего платина, которую в больших объемах добывают в Африке и Австралии. В России третий по значимости металл — это палладий. В нашей стране сосредоточено 45% его производства.
Помимо инвестиционного спроса, каждый из металлов имеет свою сферу применения: золото — в ювелирном деле, серебро — в электронике, платина — в дизельных катализаторах, палладий — в бензиновых и гибридных.
Это разделение позволяет им не сильно пересекаться в ценовых трендах. Для большей диверсификации стоит брать все четыре. Один металл вытянет в кризис, другой — на спросе из Китая, третий — на зеленой повестке и т.д.
Как купить драгметаллы
Как и все товарные активы, они изначально торгуются в долларах, но у российского инвестора есть возможность брать обезличенное золото и серебро напрямую за рубли, и это оптимальный в плане издержек путь.
Например, пара золото/рубль на бирже сейчас имеет спред между ценой покупки и продажи менее 50 копеек при цене 5925 за грамм. Это тысячные доли процента. В паре серебро/рубль — 25 копеек за грамм (0,3%).
С платиной и палладием чуть сложнее. Они торгуются фьючерсами, которые отражают только динамику в долларах и не учитывают курс рубля. Поэтому для покупки также потребуется фьючерс на доллар/рубль.
Собираем блестящий портфель
Для примера вложим 500 тыс. во все четыре металла в равных долях. На практике лучше брать больше веса для более спокойного золота, чуть меньше для платины и палладия и еще меньше для волатильного серебра.
В базовом варианте «все по 25%» мы можем купить 21 грамм золота, 1,7 кг серебра и по одной унции — это около 28 граммов — платины и палладия по 1 фьючерсу, а также 2 фьючерса на пару доллар/рубль.
Золото и серебро могут храниться в корзине сколь угодно долго. Фьючерсы будут раз в квартал истекать, закрываться по экспирации, и нужно будет закупать новые. Сейчас актуальные до декабря контракты: PLT-12.23, PLD-12.23, Si-12.23.
На покупку фьючерсов по факту уйдет меньше денег, чем стоят сами металлы и валюта. Гарантийное обеспечение на счете составит: 11,3 тыс. руб. для платины, 23,8 тыс. руб. для палладия и 31 тыс. руб. для долларов.
Оставшиеся 184 тыс. руб. следует вложить в короткие ОФЗ, чтобы отбить заложенную во фьючерсах премию. В сумме такой портфель за последние 5 лет принес около 25% долларовой доходности, или 85% в рублях.
Корзина драгметаллов из акций
Альтернативный вариант — купить металлы через акции добывающих компаний. На длинном горизонте они имеют очень схожую динамику. Например, Норникель ведет себя в долларах примерно так же, как цены на палладий.
Нисходящие графики не должны смущать. Промышленные металлы в принципе цикличны, и брать их на низком цикле, пока они внизу, выгоднее. В этом и суть корзины: золото и серебро поднялись, зато палладий и платина подешевели.
Найти среди российских акций аналог платины нельзя, ближе, чем Норникель, ничего нет. Зато нет проблем с остальными металлами: Полюс — ключевой производитель золота, Polymetal — серебра.
В сумме акции Полюса и Polymetal ведут себя очень похоже на корзину из золота и серебра, взятые в равных долях. Только по акциям еще и платят иногда дивиденды, так что эффект может быть интереснее, чем на графике.
Итого, для инвестора, который хочет собрать корзину драгметаллов, но не желает это делать через фьючерсы, оптимальный портфель может выглядеть так: не менее половины суммы в Полюс и Polymetal, остальное — в Норникеле.
За последние 5 лет портфель из этих трех бумаг, взятых также в равных долях, принес чуть менее 80% без учета дивидендов. Если брать всю доходность, то с выплатами получилось еще порядка 35%, итого более 115%.
Коротко
• В периоды глобальной напряженности вполне логично искать «убежище» в драгметаллах.
• Помимо золота, защитным эквивалентом денег можно считать полупромышленные серебро, платину и палладий.
• Портфель из этих металлов можно собрать либо на валютном (GLDRUB и SLVRUB) и фьючерсном рынках (PLT-, PLD-, Si-), либо через покупку акций добытчиков.
• Взятые в равных долях четыре металла за последние 5 лет, несмотря на текущую просадку платиноидов, принесли 25% в долларах и 85% в рублях.
• Портфель из трех основных акций, следующих за драгметаллами: Норникель, Полюс и Polymetal — за те же 5 лет принес 80% и более 35% дивидендами.