Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
США: инфляционное давление ослабевает
В прошлом месяце общий показатель инфляции в США не изменился по сравнению с сентябрем 2022 г., хотя давление в большинстве категорий ослабевает. Базовая инфляция по-прежнему снижается.
Годовая динамика индекса потребительских цен (ИПЦ) совпала с оценкой рынка и нашими прогнозами. В сентябре общий индекс вырос на 3,7% (в августе — на 3,7%, в июне 2022 г. — на 9,1%). Базовый показатель без учета цен на продукты питания и энергоносители немного снизился, до 4,1% с 4,3% в августе. По сравнению с предыдущим месяцем ИПЦ вырос на 40 б.п. из-за подорожания нефти, а базовый — на 30 б.п.
Цены не изменились или даже снизились в сегментах энергосервиса (-3,3%), автомобилей и грузовиков с пробегом (-8%), а также в услугах здравоохранения (-2,6%). Инфляция сохраняется в сфере транспортных услуг (9,1% г/г) и жилья (7,2%). Здесь цены менее динамичные, но рост замедляется по сравнению с прошлым месяцем.
Мы по-прежнему считаем, что в этом цикле ИПЦ достиг пика в июне 2022 г. На рынке жилья охлаждение, запасы новых автомобилей уже пополнены, а нефть все еще дешевле $90 за баррель. За последние полтора года ФРС повысила ставку по федеральным фондам с 0% до 5,25%, что ослабило инфляционное давление. Но рынок по-прежнему опасается, что резкий рост ставки в процессе борьбы с инфляцией — ее снижения до целевых 2% — может подтолкнуть экономику к рецессии.
Обновление рекомендаций
Domino’s Pizza: ужесточение конкуренции в доставке еды, «Держать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям сети пиццерий Domino’s Pizza. В этом году основными проблемами стали ослабление спроса на доставку пиццы, рост зарплат персонала и расходов на ингредиенты. Бизнес Domino’s Pizza пострадал и от увеличения числа ресторанов, которые предлагают доставку.
• Операционная прибыль компании за III квартал 2023 г. составила $4,18 на акцию против $2,79 в III квартале 2022 г., что выше консенсуса $3,31. А вот выручка упала на 3,9% г/г, до $1,03 млрд, хотя рынок ожидал $1,05 млрд.
• Мы понижаем прогноз прибыли компании на 2023 г. до $13,7 на акцию с $13,8 и подтверждаем оценку на 2024 г. — $15 на акцию.
• Не исключаем возможности повышения рекомендации до «Покупать», если восстановятся сопоставимые продажи, снизятся цены на сырье или ослабнет дефицит рабочей силы.
General Mills: «Покупать»
General Mills — один из лидеров рынка фасованных продуктов питания. У компании несколько точек роста: батончики, мороженое, мексиканская еда, а также натуральные и органические продукты. General Mills продвигает крупнейшие бренды за счет промоакций и инноваций, что способствует дальнейшему росту и повышению доходности акционеров. Также она растет за счет приобретения активов.
Менеджмент установил контроль над расходами и повысил рентабельность через внедрение комплексной программы. General Mills разработала линейку разнообразной продукции для покупателей, которые ищут более здоровые альтернативы питания. Компания получает больший процент выручки по новым продуктам. Разделение бизнеса Kellogg также может стать неплохой возможностью наращивания рыночной доли для General Mills, особенно в сегменте готовых каш.
Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.