Главное
Российский рынок акций в среду попытался продолжить восстановление, однако после весьма волатильной сессии индекс МосБиржи закрывался с нулевым результатом. Котировки остались около 2120 п.
Несмотря на слабость рубля, который продолжил падать к ключевым мировым валютам, в акциях вчера не было четкого разделения по динамике на экспортеров и компании, ориентированные на внутренний рынок. Отмечаются разнонаправленные движения среди голубых фишек.
Обороты торгов в последние сессии держатся на уровне более 30 млрд руб., что в текущей ситуации можно считать результатом выше среднего. Но, возможно, уже с сегодняшнего дня торговая активность начнет постепенно снижаться. Единственным сильным триггером для повышенных колебаний остается лишь фактор сильных движений в рубле. В остальном поток корпоративных событий уже на следующей неделе сильно снизится.
По индексу МосБиржи после резкого отскока вторника в качестве базового сценария на ближайшие дни мы предполагали переход в фазу боковой консолидации. В данный момент этот расклад остается актуальным. Например, новый коридор может быть около 2100–2160 п. Конкретно сегодня есть шансы попытаться пройти к его верхней границе на фоне отскочивших цен на нефть.
На чуть более отдаленной перспективе мы уже много раз отмечали, что важную поддержку российскому рынку окажет фактор реинвестирования дивидендов нефтяников. Это обеспечит приток новой ликвидности в январе и поддержит голубые фишки широким фронтом.
Рубль слабеет восемь сессий подряд. Курс CNY/RUB поднялся выше 10, USD/RUB завершал вчерашний день на 71. Скорость ослабления после продолжительного периода боковой консолидации оказалась очень высокой. За две недели переставили курсы валют наверх на 10%+.
Ключевая причина, на которую можно списать подобную девальвацию, связана со снижением экспортных цен российской нефти, а также с возможным сокращением объема этих поставок. Мы полагаем, что спред Brent–Urals, а также снижение экспорта будут временным явлением, и в течение 2023 г. увидим поступательную нормализацию ситуации. Подробно об этом читайте в стратегии.
По итогам вчерашней сессии нефть Brent выросла на 3%. Сегодня торги проходят уже выше $82. Понятно, что для рубля рост Brent сейчас не показателен, ведь важно оценивать стоимость поставок именно российских сортов. Однако все равно улучшение ценовой конъюнктуры по североморской смеси позитивно для общих настроений. Поэтому такая динамика может уже сегодня–завтра помочь нащупать локальные максимумы по курсу USD/RUB и даже начать коррекцию. Речь не идет о том, что пара вернется на исходные позиции к 60–62, но переход в фазу консолидации вокруг отметки 70 вполне возможен.
Инфляция замедляется. С 13 по 19 декабря темп роста потребительских цен снизился до 0,02% после 0,19% в предыдущий недельный период. Таким образом, инфляция продолжила слабеть после резкого ускорения в начале декабря, основной причиной которого стала индексация тарифов на услуги ЖКХ. В годовом выражении инфляция возобновила снижение, составив 12,35%.
Замедление темпов роста индекса потребительских цен — позитивный сигнал, даже несмотря на то, что недельная статистика является весьма шумным показателем. Важным фактором невысокой инфляции остается проблема со стороны спроса. Но в то же время это позитив для рынка рублевых облигаций и на среднесрочном горизонте — для акций. Сохранение невысокой инфляции способно в будущем обеспечить снижение ключевой ставки ЦБ РФ, и рынок пока это не закладывает в цены бондов. Впрочем, в последние дни появился и проинфляционный фактор — ослабление рубля, которое еще не отразилось в статистике.
Бумаги в фокусе
• Московская биржа (+5,9%). Вчера был показан лучший результат среди ликвидных фишек. Бумаги достигли максимума за три месяца. Еще во вторник председатель правления площадки сообщил, что совокупный оборот Мосбиржи с начала года превысил 1 квадриллион руб. Кроме того, на брифинге были подведены итоги 2022 г., а менеджмент поделился будущими планами. Мы собрали их в один материал по ссылке.
В качестве ближайших ориентиров по акциям можно выделить сентябрьские максимумы на 96,6–98,5 руб. Эта зона сейчас выступает областью сопротивления, которая отделяет от тренда в сторону 117 руб.
• Газпром нефть (+1,6%). Акционеры одобрили рекомендации совета директоров по выплате дивидендов 69,78 руб. Доходность будет рекордной для компании — 14,6% по текущим ценам. Последний день для покупки перед отсечкой придется на 28 декабря. Новость об одобрении ожидаемая, и сомнений в этом не было, но акции все равно положительно отреагировали. Это лишь подтверждает огромную важность дивидендов для частных инвесторов, занимающих сейчас 80% торгового оборота.
• ММК (-1,9%). Бумаги снижались, несмотря на дальнейшее ослабление рубля. Днем ранее мы отмечали, что комментарий главного акционера об отсутствии планов платить дивиденды заметно ухудшает отношение инвесторов к акциям. Они могут отставать от общей динамики металлургического сектора, несмотря на улучшение финансовых показателей и адаптацию компании к работе в новых условиях.
• Северсталь (-1,9%). Акции могли немного просесть после комментариев начальника управления компании по коммуникациям и работе с инвесторами Владимира Залужского на канале БКС Live о том, что у Северстали пока нет точных сроков о возврате к выплате дивидендов (НЛМК, например, ранее их уже объявил). Тем не менее руководство компании обсуждает этот вопрос.
На наш взгляд, финансовое состояние Северстали позволяет вернуться к выплатам, хотя это и произойдет чуть позже. В последнее время взгляд на бумаги заметно улучшился, особенно с учетом слабости рубля и роста экспортных цен на стальную продукцию.
• ОФЗ. В среду прошли аукционы Минфина, на которых удалось разместить гособлигации на 337 млрд руб. Наибольший объем вновь пришелся на флоатер 29023 — 250 млрд руб. Ведомство перевыполнило план заимствований на 2022 г., заняв 3,28 трлн руб. Основной объем пришелся на IV квартал — 3,14 трлн руб., из которых подавляющая часть — это как раз ОФЗ с плавающей ставкой купона, привязанной к RUONIA.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $82,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2119,48 (+0,01%)
РТС 940,03 (-2,81%)
S&P 500 3878,44 (+1,49%)
Валюта
USD/RUB 70,99 (+3,08%)
EUR/RUB 75,60 (+2,86%)
CNY/RUB 10,07 (+1,91%)
Узнайте больше
• Российский рынок акций. Стратегия 2023
• Резкое ослабление рубля: в чем причины
• Рынок облигаций 2023. Где искать доходность
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ