Вс. Ноя 3rd, 2024

Почему пауза ЦБ не поможет рублю

Высоковероятная приостановка мягкого монетарного курса Центробанка могла бы поддержать рубль, но на траекторию нацвалюты окажут куда большее влияние тренды внешней торговли.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 61,8 (+0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 61,9 (+0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,5 (+1,1%)

О главном

Фондовый рынок: американские индексы упали на фоне слабых корпоративных отчетов IT-гигантов, больше всех досталось бенчмарку Nasdaq. Утренний отскок фьючерсов на полпроцента после -2% смотрится невыразительно. Азиатские индексы разошлись в направлениях, где сильнее смотрится рынок Гонконга, а индекс континентального Китая продолжает скатывание на минимумы года. Европейские площадки откроются нейтрально, а российский рынок может возобновить подъем после вчерашней передышки.

Валютный рынок: доллар США резко падает на фоне рецессии в экономике и надежд на послабление ФРС по ставке, но последнее видится маловероятным из-за необходимости бороться с инфляцией. Тем не менее откат доллара выносит EUR на паритет и поддерживает рухнувшую недавно японскую иену. А российский рубль ожидаемо проигнорировал налоговый сезон и ослаб — перспектива снижения курса нацвалюты сохраняется.

Сырьевой рынок: контракты на Brent взлетели к $96, невзирая на наращение запасов сырой нефти в Штатах. Здесь играет роль совокупность факторов, где все-так рулит геополитика. Оценки среднесрочного потенциала к $100 за баррель Brent актуальны.

В деталях

Российский рубль не смог воспользоваться значимым фактором поддержки от налогового периода. Ожидаемо планка 61 за доллар США сохранилась за американской валютой, а под конец сессии пара USD/RUB рванула в сторону 62.

Если даже на оплате самых значимых налогов 25 октября, НДПИ, рубль отказался укрепляться, то после окончания октябрьского налогового сезона в ноябре он может лишь ускорить свое снижение.

Основным фактором курса рубля служит траектория экспортно-импортных потоков, и по нашим прежним оценкам, что уже подтворил недавно ЦБ, темп роста экспорта замедляется, импорт восполняется, а это приводит к затуханию положительной динамики внешнеторгового профицита. И в ближайшие месяцы данная тенденция может лишь усилиться на фоне санкционных ограничений.

Рубль мог бы поддержать и монетарный фактор: отказ от смягчения ДКП априори служит укрепляющим нацвалюту драйвером. Но ранее, когда ставка шла вниз от 20% до 7,5%, рубль не сильно-то реагировал. А уже завтра регулятор может взять паузу, сохранив ключевую ставку в 7,5% на фоне ускорения инфляции, ухудшения ожиданий, оттока ликвидности из банковской системы.

Таким образом, в ноябре не исключается ход вверх USD/RUB от опорного уровня 61 в сторону 65.

Почему пауза ЦБ не поможет рублю


Индекс доллара США
DXY уходит под 110 п., что ранее виделось маловероятным. Отнесем это пока к эмоциональному проколу уровня на фоне надежд на смягчение позиции ЦБ в эпоху падения макроэкономических показателей страны, и выразим мнение, что трендовая опора DXY будет оперативно возвращена. Конечно, из-за стагнации, переходящей в рецессию, ждать прежнего максимума DXY под 115 п. сложно, но доллар оценивается относительно корзины мировых валют, и в иных глобальных экономиках все тоже достаточно непросто.

Тем не менее временный, но сильный откат DXY приводит к укреплению евро и иены, а также поддерживает валюты развивающихся экономик, кроме рубля со своими вводными. Также слабость доллара играет за товарные фьючерсы, номинированные в американской нацвалюте, поскольку сырье становится доступнее по цене.

Почему пауза ЦБ не поможет рублю


Источник

от serfer

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *