В конце октября мы начали цикл исследований оборотов и динамики акций из разных секторов российского рынка. Подведем общие итоги и соберем портфель из победителей.
Как считали
Суть исследования заключается в поиске лидеров каждого сектора исходя из статистического наблюдения. Применялись следующие параметры:
• Динамика акций от средней цены закрытия за период с марта по апрель к дате исследования в октябре. Это позволяет найти самые выросшие в цене бумаги, исключая волатильность старта торгов после их возобновления.
• Величина суммарного оборота акции в дни просадок и в дни роста. Оборот — важная составляющая анализа. Мы ищем наибольшую сумму оборотов в днях роста, против дней падения.
Финансовый писатель Джозеф Гранвилл говорил, что объемы торгов — это пар, толкающий паровоз стоимости. Он также известен своей концепцией Балансового объема.
• Соотношение дней роста к просадкам. Однако количество сессий роста считается в том случае, если динамика акции была больше 1%. И, наоборот, падающие дни, когда акции снижались более 1%.
• В этом году индекс МосБиржи находится под давлением: случались дни, когда снижение превышало более 5%. Мы наблюдали за реакцией акций в эти дни и над скоростью восстановления. Этот параметр помогает найти сильные акции с быстрой выкупаемостью.
Наблюдение начиналось с марта по причине того, что в начале года рынок падал и был крайне волатилен, что не позволяет выбрать лидера. В каждой номинации акции получали баллы — чей суммарный итог был лучше, тот и получал звание любимчика инвесторов.
В наблюдении принимали участие следующие сектора (подробные разборы — по ссылкам):
• Информационные технологии
• Электроэнергетика
• Потребительский
• Нефтяной
• Металлургия и майнинг
• Транспортный
• Финансовый
Что получили
Поиск любимчиков проходил по балльной системе, 4 номинации — 4 максимальных балла. Выбирали до 3 победителей. Лидерами стали следующие бумаги:
Конечно, статистическое наблюдение не может иметь статичный результат. В каждом секторе были бумаги, которые не показали силу, но могут раскрыться в будущем. К таким можно отнести: Яндекс, Сбербанк, О'КЕЙ, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть. Их не стоит сбрасывать со счетов и можно обратить внимание позже при появлении драйверов роста.
Пока этого не произошло, текущие лидеры могут называться любимчиками инвесторов. Наиболее сильными бумагами можно назвать те, которые набрали 3,5–4 балла. Это говорит о том, что они проявили себя в каждой из четырех номинаций.
Соберем портфель
Мы решили пойти дальше: собрать портфель из текущих лидеров и проследить, как он вел себя в исследуемый период с 30 марта по 3 ноября. Через полгода проверим его состояние повторно.
Всего у нас 21 лидер. Доля трех, Позитив, Башнефть-ап и ДВМП, набравших по 4 балла как самые сильные бумаги, составит по 5,1%. У остальных — 4,7%.
Теперь нам надо посчитать динамику каждой бумаги с 30 марта по 3 ноября, скорректировать ее по дням на вес в портфеле и суммировать полученные значения. Иначе говоря, мы умножаем динамику каждой бумаги за каждый день на ее долю в портфеле. 21 полученный результат суммируется по дням.
В итоге портфель из любимчиков движется примерно так же, как индекс МосБиржи.
90 из 152 сессий портфель акций находился в росте, в одну был без изменений и 60 дней —в отрицательной динамике. У индекса — 74, 2 и 76 сессий соответственно. Динамика считается от закрытия к закрытию.
Таким образом, по сравнению с индексом наш портфель чаще рос и реже падал. Заметим, что портфель держался лучше индекса в дни просадок более чем на 5%.
Теперь переведем эти данные в более наглядный вид, а именно посчитаем накопленную доходность с 30 марта.
С самого начала доходность портфеля акций была положительной, а индекс ближе к маю начал сдавать позиции и чаще его доходность была отрицательной. Можно увидеть, как расширяется спред в доходности портфелей. К 3 ноября портфель акций (даже без учета дивидендов) показал накопленную доходность на уровне 34,5%, против отрицательной у индекса — 10,4%. Получается, что любимчики инвесторов, действительно, являются хорошим выбором для инвесторов.
Исходя из результатов исследования, можно предположить, что текущий портфель в среднесрочной перспективе может показать опережающую динамику над индексом МосБиржи. Некоторые акции могут отклониться от курса и стать менее привлекательными, но в целом портфель может остаться сильным.
Статистика получилась лишь за 7 с небольшим месяцев, это достаточно малый срок для наблюдения. Через полгода мы проверим, как портфель из 21 акции сможет показать себя по сравнению с индексом, смогут ли реализовать потенциал лидеры и что случится с аутсайдерами за этот срок.