Что будет, если государство начнет раздавать гражданам деньги? Очевидно, большинство обрадуется подобной щедрости. Однако такие действия повлияют на экономику страны. Объясняем, что такое «вертолетные деньги» и как они работают.
Мысленный эксперимент
Термин «вертолетные деньги» впервые появился в 1969 г. в книге «Оптимальное количество денег» американского экономиста и лауреата Нобелевской премии Милтона Фридмана.
Он смоделировал гипотетическую ситуацию, где над людьми пролетает вертолет, который начинает разбрасывать деньги. И очевидно, что столпившиеся зеваки собирают их. Это метафора, с помощью которой Фридман упрощенно иллюстрирует дополнительную денежную эмиссию — то есть вливание средств в экономику для ее стимулирования. Но что же происходит дальше?
Если представить, что люди решат не использовать собранные средства — то ничего. Однако это маловероятно. Скорее всего, население побежит тратить деньги, сметая с полок необходимые товары, что создаст ажиотажный спрос. Это повлечет за собой реакцию ритейлеров — они поднимут цены. Таким образом инфляция начнет разгоняться.
Милтон Фридман считал, что «вертолетные деньги» — это простой способ стимулировать экономическую активность и ускорить рост потребительских цен. Но он также предупреждал о возможных негативных последствиях такой политики, которая может привести к неконтролируемому росту инфляции.
Почему с дефляцией надо бороться?
Снижение цен в магазинах на протяжении нескольких недель — это не страшно. Так происходит, например, с овощами, которые летом гораздо дешевле, чем зимой. Однако затяжная дефляция опасна: она останавливает развитие экономики, поскольку люди перестают покупать товары в надежде, что завтра они подешевеют еще больше. Из-за этого компаниям приходится сокращать производство. Такое явление называется дефляционной спиралью.
Вертолет Бен и актуальность в XXI веке
Придуманный Фридманом термин стал по-настоящему популярным с 2002 г., когда член совета управляющих Федеральной резервной системы США Бен Бернанке, впоследствии ставший ее председателем, упомянул «вертолетные деньги» в своей речи, посвященной мерам борьбы с дефляцией.
Бернанке определил дефляцию как побочный продукт краха совокупного спроса и сильного сокращения потребительских расходов, при котором производителям придется снижать цены, чтобы найти покупателей. Среди возможных решений он отметил налаживание сотрудничества монетарных и фискальных властей, а также повсеместное снижение налогов и прямую денежную эмиссию. Эти инструменты Бернанке назвал «эквивалентом знаменитому вертолетному сбросу денег Милтона Фридмана».
Единственное упоминание мысленного эксперимента Фридмана сыграло с Бернанке злую шутку: к нему намертво прилипло прозвище «Вертолет Бен», которое осталось с ним до конца его пребывания на посту председателя ФРС.
Практические примеры
• В 2016 г. власти Японии вбросили в экономику 28 трлн иен (около $274 млрд), чтобы побороть дефляцию. Часть этих денег была направлена на помощь малообеспеченным гражданам, каждый из которых получил единовременную выплату, эквивалентную $150.
• В разгар пандемии COVID-19 в марте 2020 г. администрация Дональда Трампа и ФРС инициировали прямые выплаты людям, чей доход не превышал $75 тыс. в год: по $1,2 тыс. на взрослого и по $500 на ребенка. Кроме того, власти США влили триллионы долларов в экономику через многочисленные механизмы стимулирующих выплат, в их числе: программа «Main Street Landing» (кредитование малого и среднего бизнеса), покупка корпоративных облигаций и программа защиты заработной платы, направленная на сохранение работников в штате компаний.