Рассмотрим акции с наиболее низкими стоимостными оценками, чтобы определить какие бумаги сейчас выглядят сейчас дешево на рынке США. Для сравнения стоимости компаний воспользуемся оценочными мультипликаторами, позволяющими сравнить между собой компании абсолютно любого размера и обладающий различными количествами акций в обращении.
Для этого из компаний с капитализацией от $100 млрд и выше отберем 15 с наиболее низким показателем соотношения капитализации к прибыли — P/E, этот показатель является самым популярным в сравнительной оценке.
Для объективного понимания ситуации показатель P/E нужно сочетать с другими мультипликаторами. В таблице также приведены: форвардный P/E — капитализация / прогноз по чистой прибыли на следующий год, PEG — это P/E по отношению к темпу роста прибыли, P/S — капитализация / выручка, P/B — капитализация / балансовая стоимость (собственный капитал).
• Закладывая прогноз на развитие бизнеса, стоит оценить эмитента по показателям форвардный P/E и PEG.
• А если эмитенту не удается получать стабильную чистую прибыль, стоит обратить внимание на оценку по P/S — капитализация / выручка.
• Для финансового сектора важна оценка по P/B — капитализация / балансовая стоимость (собственный капитал), так как позволяет отделить собственный капитал от привлеченного. Он корректен только при сравнении компаний из одной отрасли, и у которых числятся на балансе материальные активы: земля, здания, оборудование, финансовые активы.
В таблице представлены 15 компаний с наиболее низким показателем — P/E.
Банковский сектор
Относительно прошлых результатов банки существенно добавили в рыночной оценке и Citigroup (Покупать. Цель на год: $67/ +47%), нарастив мультипликатор P/E с 5,3 до 6,1, уступил первое место в выборке наиболее дешевых акций нефтегазовой Shell (Покупать. Цель на год: $67/ +18%).
Goldman Sachs (Держать) также заметно подрос в оценках биржевых инвесторов, увеличив показатель P/E с 6,8 до 9,7, он из пятерки наиболее дешевых бумаг передвинулся на десятую позицию, в то время как Wells Fargo (Покупать. Цель на год: $61/ +30%) и Bank of America (Покупать. Цель на год: $45/ +22%), увеличившись в рыночной капитализации, покинули выборку.
По банковским результатам за III квартал, инвесторы увидели, что проблемы сектора, связанные с, вероятно, приближающейся рецессией, не так глубоки, как прогнозировалось ранее и котировки большинства крупных банков перешли к стремительному росту, который имеет потенциал к продолжению.
Нефтегазовый сектор и здравоохранение
Нефтяники сильно отчитались за III квартал, направляя свои сверхдоходы от высоких цен на нефть и газ на дальнейшее развитие бизнеса и выплаты акционерам в виде растущих дивидендов и программ обратного выкупа акций. Их мультипликаторы P/E остались преимущественно вблизи уровней, зафиксированных месяц назад, но отдельно отметим сильную динамику ConocoPhillips, который с 9 по P/E поднялся до 11,1.
Поддержкой для акций нефтегазовых компаний может послужить получение большинства в Конгрессе республиканцами, в ходе сегодняшних выборов в Соединенных Штатах. А представители индустрии здравоохранения Pfizer и Novartis, нарастившие свои мультипликаторы за месяц, наоборот несут риск существенной негативной рыночной переоценки. Об этом подробнее читайте в материале — Выборы в США: какие акции выиграют от перестановок в Конгрессе.
Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.