В 2014 г. рубль отправился в плавание, хотя до этого времени курсом управлял Центральный банк. Теперь на российскую валюту влияют рыночные силы. Рассказываем, почему регулятор не зафиксирует рубль на одном уровне и какие преимущества есть у такой денежно-кредитной политики.
Валютный курс — это система, согласно которой формируется пропорция обмена национальной валюты на иностранную. Международный валютный фонд выделяет три группы существующих курсовых режимов — фиксированный курс, переходный и плавающий. Курс российского рубля — плавающий.
Как было раньше
До 2014 г. курс рубля управлялся ЦБ: существовали коридоры для доллара и бивалютной корзины. Например, доллар должен был стоить не меньше 35 руб., но и не больше 40 руб. Задача регулятора заключалась в том, чтобы удержать его в рамках этого диапазона. Для этого принимались меры — валютные интервенции, то есть Банк России покупал и продавал валюту, чтобы корректировать курс и не позволить доллару стоить, скажем, 33 руб. или 42 руб.
А еще раньше, в советское время, в стране был фиксированный курс: ценовое значение для валюты было установлено на определенном уровне. Так, с конца 1930-х гг. до 1950 г. курс равнялся 5,3 руб. за доллар.
Как теперь
В планах Банка России было перейти к плавающему курсу в 2015 г., однако в итоге это произошло раньше — осенью 2014 г. Этому поспособствовали падение цен на нефть и введенные против РФ санкции. В кризисное время удерживать курс покупкой и продажей валюты были сложно и рискованно, ведь можно было распродать всю имеющуюся валюту, чтобы остаться в рамках коридора.
Решение перейти к плавающему курсу позволило достичь баланса. Теперь, когда на курс влияют рыночные силы, соблюдаются интересы всех участников рынка: чем доллар дороже, тем больше выручки продают экспортеры, и валюта дешевеет. Соответственно, дешевый доллар закупается импортерами, что делает его дороже.
Тем не менее нельзя сказать, что теперь на валюту влияет исключительно рынок — у регулятора и ведомств все равно должны быть рычаги контроля, чтобы курс не уходил в крайности. К таким инструментам относятся интервенции — покупка необходимого объема валюты в резервы или продажа из них, а также ключевая ставка, повышение которой должно способствовать укреплению рубля. Кроме того, в полномочиях ЦБ и другие решения, например, ограничение перевода средств за границу, являющееся положительным фактором для российской валюты.
В обязанности ЦБ входит установление официальных курсов валют: курсы доллара, евро и юаня рассчитываются на основе данных о валютных сделках на Московской бирже, соответственно, зависят от спроса и предложения на валютном рынке.
Важно отметить, что на рубль влияют различные факторы в совокупности, и многие из них имеют тесные причинно-следственные связи.
Подробнее об этом читайте в нашем материале: Что влияет на курс рубля. Объясняем простыми словами
В чем преимущества
ЦБ называет плавающий курс «встроенным стабилизатором» экономики — его основное преимущество в том, что экономика подстраивается под меняющиеся условия, а влияние внешних факторов сглаживается.
В качестве примера работы «стабилизатора» Банк России приводит следующую ситуацию: если курс будет фиксированным, то изменение разницы между процентными ставками внутри страны и в других государствах может привести к оттоку или притоку спекулятивного капитала. Если же курс будет плавающим, то увеличение спроса или предложения на валютном рынке приведет и к изменению курса, а значит, спекуляции станут невыгодными.
Кроме того, плавающий курс дает регулятору больше самостоятельности в проведении денежно-кредитной политики, в то время как фиксированный повышает зависимость от внешнеэкономической ситуации и, соответственно, от действий других стран. Например, сейчас ЦБ может независимо работать над снижением инфляции и справляться с другими внутренними проблемами.