Инфляция — важное явление для экономики, которое влияет и на фондовый рынок. Но оказывать эффект на бумаги способна не только сама инфляция, но и ее ожидания. Как это происходит?
Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Инфляционные ожидания — это предположения потребителей, производителей, а также экспертов рынка о росте цен в будущем.
Как это влияет на реальную инфляцию
Инфляционные ожидания — это то, какой инфляции мы ждем в следующие недели, месяцы, годы. Мы — это население, потребители, бизнес, рыночные аналитики, государственные ведомства и регуляторы.
Например, в разгар пандемии коронавирусной инфекции люди стали активно скупать гречку и сахар. Ажиотажный спрос был связан с беспокойством, что эти товары исчезнут с магазинных полок или подорожают. Получается, люди ждали, что цены на гречку и сахар подскочат, поэтому стали активно их покупать — и сами создали повышенный спрос.
Так ожидания сказываются на реальной инфляции: из-за предположений, что цены вырастут, появляется ажиотаж, на фоне которого они действительно растут. Мнение, что условный телевизор завтра станет дороже, напрямую влияет на поведение потребителей: они больше тратят, чаще берут кредиты и меньше сберегают.
На подорожание товаров и услуг влияют и их производители. Так, занимающиеся выпуском электроники компании могут поднять стоимость своих товаров из-за ожиданий, что вырастут цены на чипы.
Данные о своих инфляционных ожиданиях публикуют Центральный банк, Минфин и Минэкономразвития. Например, Банк России полагает, что в следующем году инфляция приблизится к 4%. Чтобы эта цель стала реальностью в 2024 г. регулятор оказывает давление на текущую инфляцию, повышая ключевую ставку.
ЦБ измеряет и инфляционные ожидания бизнеса, профессиональных экономистов и населения и для этого проводит ежемесячные опросы, в том числе заказывает исследование у фонда «Общественное мнение». Данными регулятор делится на официальном сайте. Например, в августе 2023 г. медианная оценка инфляционных ожиданий населения на горизонте года выросла на 0,4 п.п. к июлю и составила 11,5%.
Как это связано с рынками
Во-первых, инфляционные ожидания влияют на реальную инфляцию, а она, в свою очередь, оказывает эффект на рынки.
Во-вторых, принимая во внимание инфляционные ожидания, инвесторы корректируют стратегию дальнейшей торговли.
Если говорить об акциях, то их стоимость в долгосрочной перспективе обычно догоняет инфляцию, поэтому они подвержены ей меньше. Однако от инфляции зависит реальная доходность акции.