Индекс МосБиржи за первую торговую неделю 2023 г. вырос на 0,5%, а S&P 500 — на 1,4%. Согласно историческому анализу в США, результат первой торговой недели является индикатором для оставшейся части года. Проверим, как это работает на российском рынке.

О чем речь

Согласно данным Stock Trader's Almanac, когда индекс S&P 500 заканчивает первые пять дней ростом, то в 83% случаев и весь год заканчивается на положительной ноте. При этом средний прирост составлял 14%.

Рост в первые 5 дней года является частью так называемого индикатора января. В него входит динамика во время ралли Санта-Клауса, первые дни нового года и динамика за весь январь.

Мы решили проверить, как рост или падение индекса МосБиржи в первые дни января и за весь месяц влияли на оставшийся год. Наш индекс начал рассчитываться с 22 сентября 1997 г., а значит, статистику мы начнем с 1998 г. и всего у нас будет 25 периодов.

Как считали. Мы используем индекс для основной сессии (IMOEX), а с 22 июня 2020 г. с дополнительными сессиями (IMOEX2). Динамика первых 5 дней и за январь считается к цене закрытия последнего торгового дня в декабре прошедшего года.

К расчетам

Падения

В 8 из 25 случаев индекс МосБиржи в первые дни января падал. Из этих 8 случаев по итогам года 4 раза индекс рос, и 4 раза падал. Такой результат нельзя назвать показательным, поэтому добавим второй сигнал — динамика за весь январь.

Всего было пять случаев, когда индекс падал и в начале января, и по итогам всего месяца. Как раз в 4 из 5 случаев наблюдается падение индекса по итогам всего года. Это уже показательный результат, а среднее снижение составило 31,6%.

Рост

За 25 лет индекс рос в первые 5 дней января 17 раз. Из них 14 лет индекс демонстрировал рост за полный год. Теперь добавим статистику за январь и увидим, что ситуация смешанная:

• Было 4 случая, когда индекс вырос в первые 5 дней, но упал по итогам всего января. Получается, что по итогам года мы должны были наблюдать падение, но оно было лишь один раз — в 2008 г. В остальных случаях был хороший рост.

• Было 13 случаев, когда индекс вырос и в первые 5 дней нового года, и за весь январь. Лишь в 2 периодах окончание года было на красной территории, а 11 — с ростом в среднем на 25,4%.

Что с закономерностью

Если брать во внимание только первые 5 дней, то при падении рынок закрывался и в плюсе, и в минусе — по 50% случаев. Если говорить о росте, то в 82,4% случаев индекс заканчивал год позитивно.

Если взять во внимание динамику за весь январь, то можно сделать выводы:

• Если год начинается с падения. Если рынок падает в первые 5 торговых сессий, а затем продолжает падение и закрывает январь в минусе, то в 80% случаев индекс упадет по итогам всего года.

• Если год начинается с роста. Если рынок вырос в первые дни года и по итогам января, то в 84,6% случаев индекс закончит год с ростом.

А что мне с этого

2023 г. начался с роста на 0,5%. В те годы, когда происходил подъем в первые 5 дней января, средний рост составлял 7% и в 76,4% случаев продолжался по итогам января. Если за весь январь 2023 г. индекс покажет рост, то есть вероятность хорошего окончания года.

Однако нужно учитывать несколько факторов. Во-первых, собранные данные лишь статистические, они могут служить неким индикатором, но он не учитывает положение дел в экономике, процентные ставки, рыночные риски и так далее.

Во-вторых, в США наблюдение ведется с 1950 г., а по российскому рынку — лишь последние 25 лет. Это слишком малый срок, чтобы говорить о релевантности и силе статистической закономерности.

За 25 лет в России происходило много случаев, когда рынок рос или падал в одном периоде и вел себя иначе во втором. Возможны ситуации, когда рынок падет в начале года, но растет по итогам первого месяца, и наоборот.

В этом году инвесторам потребуется следить за множеством тенденций, изменениями в геополитике и за адаптацией компаний к новой экономической реальности.