Что происходит
Банк Японии (BOJ) 20 декабря сохранил ключевую ставку на отрицательном уровне в -0,1%, а цель по доходностям 10-летних облигаций — на уровне 0%, расширив диапазон вверх и вниз до 0,5%, с 0,25% ранее. Этот шаг направлен на снижение издержек, связанных с продолжительным монетарным стимулированием, и позволяет долгосрочным процентным ставкам расти дальше.
Также центральный банк заявил, что пересмотрит операции по контролю кривой доходности.
Влияние
Действия национального регулятора стали неожиданными для инвесторов: доходности облигаций выросли — самый сильный скачок произошел в десятилетках; японские акции упали; иена выросла к доллару на 3,5%, поднявшись на уровень максимумов с августа 2022 г.
Смена главы BOJ назначена на апрель 2023 г., так что рынок рассчитывал на изменения контроля кривой доходности только после отставки Харухико Курода.
Однако высокая инфляция и продолжающийся рост ключевой ставки в США заставляют Банк Японии уходить от ультрамягкой политики уже сейчас. Япония только начинает путь в сторону повышения ставок. Вероятно развитие сценария, сходного с американским в первой половине 2022: доходности государственных облигаций росли, акции падали, а национальная валюта укреплялась.
